加拿大央行周三连续第二次将基准利率下调50个基点，并表示加拿大人应期待未来采取“更渐进”的降息措施。

这一举措是市场和经济学家普遍预期的，将加拿大央行的政策利率调整至3.25%，这是其中性区间的上限（即2.25%至3.25%）。自6月以来，加拿大央行已经连续五次降息，共计下调了175个基点。“随着通胀回归目标水平，我们在过去两次决策中各下调了50个基点，因为货币政策不再需要处于明显的紧缩状态，”加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在周三的声明中表示。

“目前政策利率已经大幅降低，若经济按预期发展，我们预计将采取更加渐进的货币政策。”

加拿大央行“放慢降息步伐”

周三的决策标志着加拿大央行对未来降息的表态发生了微妙变化。在10月的利率声明中，加拿大央行表示，如果经济大致符合预期，“我们预计将进一步降低政策利率”。而这一次，央行没有再提及此类语言，而是表示：“未来，我们将根据每次决策的情况，逐步评估是否需要进一步降息。”

CIBC经济学家Avery Shenfeld在周三的报告中指出：“加拿大央行表明已经不再采取‘大招’，但仍然会灵活应对，以推动经济增长。”“在已经‘大幅’降息的情况下，麦克勒姆行长暗示，他们不会继续进行50个基点的降息，并且不再希望为未来的措施提供具体的指引，尤其在加拿大财政政策和美国关税的不确定背景下。然而，声明中提到会继续评估是否需要进一步降息，显示出央行仍然持有宽松的倾向，但没有提到加息的可能性。”

加拿大央行决定大幅降息，是基于最新数据显示通胀已回到2%的目标水平，经济供应过剩，并且预计经济增长将低于先前的预期。央行还指出，11月失业率跃升至6.8%，新增就业的增长速度低于人口增长。

前景充满挑战，但保持灵活应对

尽管前景存在不确定性，加拿大央行仍表示会保持灵活应对。央行指出，近期宣布的“多项政策措施”将影响短期增长和通胀前景，包括降低移民目标、新的联邦和省级刺激措施、调整抵押贷款规则，以及美国总统唐纳德·特朗普可能对加拿大出口征收关税的可能性。“经济前景面临新关税的不确定性，”麦克勒姆表示，并指出关税威胁可能会影响商业投资。

“没有人知道这一切会如何发展——是否会征收关税，是否会达成豁免协议，或是否会采取报复性措施。这是一个巨大的不确定因素。”

BMO资本市场首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在报告中指出，失业率上升和“贸易不确定性”的阴云促使央行今天大幅降息，以提前为经济提供支持。“正如央行所提到的，未来的不确定因素在于关税问题如何发展，以及加拿大如何应对，”波特说。“可以预见的是，如果美国对加拿大实施广泛的关税，利率将可能进一步下调。”

尽管如此，麦克勒姆强调，央行将采取更加渐进的方式，每次会议“逐步”做出决策。

“我们传递的信息是，确实，我们预计将考虑进一步降息，但目前看来，我们将采取更渐进的方式，”麦克勒姆表示。

“我们将根据每次会议的最新信息做出决策。我们将在1月审视当前情况，做出评估，然后再做出决定。”